短文《经济周期理论纯货币说的主要倡导者：霍特里》中提及的纯货币说可以看作是货币数量论的一种延伸和具体应用。而货币数量论是一种用流通中的货币数量的变动来说明商品的价值变动的货币理论。

  货币数量论最早是由法国重商主义者让·博丹（Jean Bodin，1530—1596）针对南美洲金银大量流入欧洲导致物价上涨、货币问题而提出的。李嘉图（David Ricardo）马歇尔（Alfred Marshall）庇古（Pigou）凯恩斯（Keynes）等经济学家都研究过货币数量论。

  不过，对现代货币数量论贡献最大的两位学者是欧文·费雪和货币主义的创始人弗里德曼（Milton Friedman）。其中，欧文·费雪提出的费雪方程式是货币数量论的数学表达式，已成为西方经济学教科书的重要内容。

  欧文·费雪（Irving Fisher，1867—1947），美国经济学家、数学家。他是美国第一位数量经济学家，美国经济计量学的先驱。

  费雪出生于美国纽约州，父亲是一位教师和牧师。1891年，他获得耶鲁大学第一个经济学博士学位，其博士论文《价值与价格理论的数学研究》用定量分析研究效用理论，为他日后成为美国第一位数理经济学家奠定了基础。1970年诺贝尔经济学奖萨缪尔森（Paul Samuelson）曾评价费雪的这篇博士论文“是有史以来最伟大的经济学博士论文”。

  费雪毕业后留校，31岁时就成为教授。1906年，费雪在出版《资本和收入的性质》中开创性地提出，资本的价值是其未来收入的折现。这成为投资学的基础原理之一。

  五年后，费雪在其代表作《货币的购买力》中提出了著名的费雪方程式：MV=PT。其中M表示货币数量，V表示货币流通速度，P表示物价水平，T表示商品和服务的交易量。

  这部著作奠定了欧文·费雪作为顶级经济学家的学术地位。相较而言，那时的凯恩斯都只能算“小字辈”。

  然而，令人深感叹惋的是，有两件事“阻碍”了费雪在经济学领域获取更大的成就：

  一是欧文·费雪的父亲在他刚上大学时就过早地死于肺结核。1898年费雪也差点儿因肺结核而送命。这导致他很重视健康和养生，并花费了太多的时间和精力。1913年他还发起成立长寿研究所（Life Extension Institute），并与医学专家合著养生专著《如何生活》。该书成为美国大学和高中的卫生保健教科书。

  二是费雪26岁时迎娶了青梅竹马的玛格丽特·哈泽德（Margare Hazard）。玛格丽特是富豪的女儿。两人的婚礼极尽奢华，费雪的岳父还准备了豪华的别墅作为婚房。费雪不想让别人说他是吃软饭，因此赚钱涉及尊严的问题，费雪又投入很多精力用于赚钱。但这几乎让他的声誉尽毁。

  费雪的经商经历与赌徒的经典轨迹很劣势，都是从“小赚”到倾家荡产的“过山车”。

  1910年，费雪发明的一个卡片索引文件系统以66万美元的高价出售，而且还获得了一些股份。这可能是他的第一桶金。

  于是，费雪的自信心开始爆棚。1922年，费雪出版《指数的编制》。费雪在书中利用逆时检验（time reversal test）和要素逆测法（factor reversal test）编制物价指数。该书对后世物价指数的编制产生了重要影响。

  然后，费雪成立盈利性的指数研究所，将商业数据、分析和预测汇编成《欧文·费雪商业研究》，出售给报纸等媒体。有了数据，做分析和预测是必然的。

  什么来钱快？当然是炒股票！在20世纪30年代大危机之前，费雪加杠杆（即借钱）重仓持有雷明顿·兰德（Remington Rand）公司的股票。

  本来在股市暴跌时，如果费雪果断斩仓离场，他还不至于将以前的积累都输光。但此时，他不是过度自信，而是非理性的偏执。这对顶级数量经济学家来说真是莫大的讽刺。

  兰德公司的股价在股市前是58美元，很快就跌倒28美元。费雪依然坚信这场金融危机正在“从无序中走出来”，经济会马上复苏。因此，不仅没有及时“割肉止损”，反而借了更多的钱继续买进。兰德的股价完全超越了费雪的“理性判断”，继续一泻千里，跌到1美元。

  费雪的投资血本无归，一文不名，成为当时美国最有名的破产者之一。耶鲁大学只好将他的房子买下，再租给他住，以免他被债主赶出去。

  费雪的投资经历其实反映出投资学研究领域最重要的一个问题：未来的股价走势是不是能够预测？（注：本系列诺奖篇《不仅是资产定价的实证分析：2013年诺奖得主法玛、汉森和席勒述评》简要介绍了三位学者对资产价格是不是可预测的研究成果。）

  费雪认为，“睿智的商人总能先人一步，看见其他人还没看到的东西。”而凯恩斯不这么认为，凯恩斯说，“没有科学依据证明我们大家可以计算出某些事物将出现的概率，至少我没听说过。”

  费雪也反思了“大萧条”的原因，包括分析债务对经济的影响。也许声誉的急速下坠、巨额的债务等让他背负的心理上的压力限制了费雪的思考能力，他并没做到真正反省，更不可思议的是在股市再赌一把来翻盘的想法。或许此时的费雪已是“江郎才尽”、“泯然众人矣”。

  1930年，费雪出版重要著作《利息理论》，论述了利息的本质和决定因素。1931—1933年，费雪担任经济计量学会的会长，但他再也没能重回一流经济学家的行列。

  1929年与费雪一起发起成立计量经济学会的熊彼特（Joseph Schumpeter）和丁伯根（Jan Tinbergen），熊彼特是“创新理论”的鼻祖，被誉为20世纪最伟大的经济学家之一，若不是去世较早，铁定荣获诺贝尔经济学家（注：诺贝尔经济学奖仅颁发给在世的有突出贡献的经济学家），丁伯根因在经济计量学领域的突出贡献而成为首届诺贝尔经济学得主之一。

  如果费雪继续专注于数理经济学的研究，可以预期他在经济计量学领域的成就肯定不亚于丁伯根。

  费雪和弗里德曼是对现代货币数量论贡献最大的两位经济学家。后来，弗里德曼成为货币主义的创始人，并因在货币理论的突出贡献而荣获1976年诺贝尔经济学家。

  更不用说，费雪那个曾经的后辈—凯恩斯，在发展了货币金融理论的同时，开创了西方的宏观经济学，彻底“封神”。在我看来，他是20世纪最伟大的经济学家（没有之一）。

  诺贝尔物理学奖和化学奖，均有突出的科学家两次获奖，但诺贝尔经济学奖从设立至今还没有经济学家两次获奖。以上的简要介绍只是说明，原本欧文·费雪有两次获得诺贝尔经济学奖的潜能。但他很“自信地”用“养生”和“赚钱”交换了这两张诺奖的“入场券”。真是令人叹惋啊！

  这个世界从来不缺养生专家和大富豪，永远稀缺伟大的经济学家。即便如此，凭费雪已取得的学术成就，许多经济学家仍认为他是最伟大的经济学家之一，他只是作为预言家失败了，“因为他认为世界整体是理性的，不是感性的”。

  费雪的博士论文《价值与价格理论的数学研究（Mathematical Investigation in the Theory of Value and Prices）》通过数学模型精确地描述了消费者的效用最大化行为，及其与商品价值和价格之间的关系，为数理经济学的发展做出了重要贡献。他还分析了货币的功能和利率的决定因素，讨论了如何通过数学方式来理解和预测金融市场的走势。

  费雪的研究成果对一般均衡理论、消费者行为理论、价格理论等现代西方经济学核心理论的发展提供了重要的研究范式。

  费雪在《资本和收入的性质（the Nature of Capital and Income）》中深入探讨了资本和收入的本质及其相互关系。

  他认为资本是未来收入的折现，是在某个时间内产生服务流量的任何财富存量，如土地、机器、建筑物、人力资本等等。而收入是超过财富存量之保有和更新所需服务流量的剩余，是一个流量概念。资本与收入之间的桥梁就是利率，因为资本的价值是其未来收入流量按照现行利率的贴现值。

  费雪清晰界定了资本和收入的性质，并用数学工具描述了资本和收入之间的关系，为会计学、投资学等诸多领域提供了开创性的理论基础。

  费雪在《货币的购买力（the Purchasing Power of Money）》中不仅提出了著名的费雪方程式，还用货币数量论解释了一些经济现象，特别是价格水平的波动。

  费雪认为，经济中的繁荣和萧条，在很多程度上都与货币因素相关。在经济繁荣时期，货币供给增加、信贷扩张，导致物价上涨；在经济萧条时期，货币供给减少、信贷收缩，导致物价下跌。

  费雪强调了保持货币购买力稳定的重要性。他主张货币当局控制货币发行量，以稳定货币的价值并避免物价的大幅波动。

  费雪在1928年出版的《货币幻觉（the Money Illusion）》中提出了“货币的幻觉”概念，用来描述是货币政策的通货膨胀效应。货币幻觉是指人们只是对货币的名义价值做出一定的反应，而忽视其实际购买力变化的一种心理错觉。

  费雪分析了货币幻觉的经济影响。在消费行为方面，货币幻觉会使消费的人在名义工资上涨时，增加消费支出，即使物价也同步上涨，实际购买力下降或不变也是如此，因为消费者产生了实际工资已增加的错觉。

  在投资行为方面，在通货膨胀时期，资产价格普遍上涨，投资者看到资产名义价格的上身，可能会过度乐观，加大投资力度，而没有充分考虑到物价上涨可能会引起实际回报率的下降。

  费雪认为，货币幻觉的存在将扭曲货币政策的实施效果。例如：在通货膨胀时期，政府采取紧缩性政策意图降低通货膨胀率。但人们可能因为货币幻觉而对工资和物价的调整不及时，导致经济调整出现滞后和混乱。

  （评注：《货币的幻觉》表明费雪还是现代行为经济学的先驱，而且应当对后世的理性预期学派产生了重要影响（但我未查到相关的资料），卢卡斯（Robert Lucas）应发展和应用了理性预期假说而荣获1995年诺贝尔经济学奖，详见《理性与经济人完美结合的理性预期学派：1995年诺奖得主卢卡斯述评》。）

  费雪在《利息理论（the Theory of Interest）》中提出利息产生的最终的原因是人们的时间偏好。利息是对“不耐（impatience）”的补偿。“不耐”是人们偏好当期的商品和服务，而不是未来的商品和服务的心理倾向。

  他指出利息率是由储蓄（资本的供给）和投资（资本的需求）之间的均衡所决定的。储蓄代表着人们推迟当前消费的意愿，而投资代表了企业或个人利用资本获取未来收益的需求。

  费雪在本书中提出了“费雪效应（Fisher Effect）”的概念，它描述了通货膨胀率预期与利率之间的关系。费雪效应指出，当通货膨胀率预期上升时，名义利率也会上升，以保持真实利率的稳定。

  其数学表达式为：名义利率 = (1 + 真实利率) × (1 + 通货膨胀率) – 1

  【后记：费雪关于资本和收入、通货膨胀率、利息和利息率等的分析，均已成为西方经济学教科书的重要内容，因此本文没过多介绍。本文只不过强调了这些基本概念和知识均来自于本应更伟大的经济学家欧文·费雪。】

  福耀科技大学公布了：首届招100人以内，年学费5460元！大四到境外名校学习一年，与剑桥、牛津、斯坦福等合作

  据《福州晚报》3月22日消息，今年该校计划招收100名以内学生，学费每年5460元，采取本硕博贯通培养模式，本科阶段将获得双学位。

  甘肃临夏一小学副校长被控16岁女学生案重审改判：从罪变更为强制猥亵罪，获刑3年半

  甘肃临夏一小学副校长马某被控16岁女学生，一审被判罪，获刑四年半，据一审判决书，事发后女生处女膜完整、内裤未检出可疑斑迹，该案经二审判决发回重审。

  山西“订婚案”二审择期宣判，男方家属讲述庭审焦点：检方仍认定他发生实际性行为#媒体精选计划 #山西

  “订婚案”刑事二审庭审结束，被告人家属：女方未出庭，也未当庭宣判，”一起期待好的结果“

  山西大同“订婚案”二审未当庭宣判，女方未出庭，男方母亲再发声（原创采访）

  美军绝密战争计划泄密，特朗普懵了：我一无所知！万斯等18名高官群里混进个记者，白宫：群聊拉错人了！入群记者：一直以为是假的

  当地时间3月24日，央视记者获悉，美国白宫当日承认，特朗普政府的几名高级官员使用一款非机密聊天应用程序讨论了高度敏感的军事计划，其中无意添加了一名记者进入群聊，这一事态迅速引起国家安全机构的批评。

  “千禾0”零添加酱油背后：食品专家称零添加剂既不更安全，也不更营养健康

  今年3月，《消费者报道》向第三方权威检验测试的机构送检了13款宣称“零添加”的酱油，12款检出镉，7款检出总砷。

  一碗剩米饭，广东一男子吃进ICU！这种毒素126℃加热90分钟才能去除

  广东江门，50岁的陈先生，将几天前冷藏的米饭做成炒饭食用后，不久便出现了腹痛、腹泻、呼吸困难等症状。

  来源：【深圳侨报】3月25日，由龙岗区文化馆、龙岗区非物质文化遗产保护中心主办的“时光显影”龙岗区非物质文化遗产摄影展在龙城街道文体活动中心4楼开展。展览将持续至4月25日，开放时间为每日9:00-12:00、14:00-18:00，免费向公众开放，感兴趣的市民可前往观展。